外盤(pán)金屬漲勢兇猛！倫鋅和倫鉛分別創(chuàng )九年和五年新高
因美元走軟，市場(chǎng)通脹預期飆升及中國需求增加，周一LME期鋅一度漲至2007年10月以來(lái)最高位；期鉛盤(pán)中創(chuàng )下逾五年新高。同時(shí)，銅價(jià)攀升至17個(gè)月新高，鎳的價(jià)格也上漲。
LME期鋅最高觸及每噸2970美元，漲幅一度逾5%，現已有所回落。上周，LME期鋅累計上漲11%，創(chuàng )2010年2月以來(lái)最大單周漲幅。年初至今，LME期鋅已漲逾80%。
期鉛盤(pán)中攀升至2558美元/噸，觸及五年高位，現也出現回落。
北京時(shí)間18:00左右，倫敦三個(gè)月期銅上漲1.2%，至5947美元/噸，觸及17個(gè)月高位；鎳攀升了1.9%，至11775美元/噸。
路透援引交易員稱(chēng)，中國打擊鋼廠(chǎng)非法擴大產(chǎn)能以及進(jìn)一步整治環(huán)境的消息提振了鋅價(jià)。鋅被用于鋼鐵生產(chǎn)。同時(shí)，中國工業(yè)企業(yè)利潤增長(cháng)也增加了金屬市場(chǎng)的正面人氣。
國家統計局數據顯示，1-10月規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤同比增長(cháng)8.6%，增速比1-9月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，10月規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤同比增長(cháng)9.8%，增速比9月加快2.1個(gè)百分點(diǎn)。這表明企業(yè)效益向好態(tài)勢進(jìn)一步穩固，以及供給側結構性改革成效繼續顯現。
另外，因特朗普當選后，市場(chǎng)預計其會(huì )推出大規模財政刺激，導致通脹預期飆升，使得金融價(jià)格漲勢更猛，這是因為經(jīng)濟復蘇提升金屬需求前景，并強化對利率上升的預期。而在利率上升時(shí)，買(mǎi)入金屬一般可保值。此外，北京時(shí)間周一早上美元走弱，助推鋅、鉛等金屬價(jià)格大漲。
關(guān)于“鋅欣向榮”的背后邏輯，廣發(fā)期貨商品組組長(cháng)劉碧沅在公眾微信號“沅創(chuàng )筆記”上發(fā)文稱(chēng)，一方面是喊了兩年的礦山關(guān)閉真的到來(lái)，導致供應大降；二是下游消費大超預期。
集中閉坑
從2014年開(kāi)始，在幾個(gè)大型礦山面臨閉坑的預期下，全球就一直在喊缺礦缺礦，2014年有一波階段上漲行情，但卻沒(méi)有持續，這主要是因為一些礦山的閉坑是循序漸進(jìn)的，但是2016年，狼卻真的來(lái)了。世紀礦和利興礦直接閉坑，選礦也終結，鋅精礦市場(chǎng)陷入全線(xiàn)告急的局勢。
（1）全球礦產(chǎn)大降
因為閉坑，確確實(shí)實(shí)已經(jīng)影響到鋅礦的供應。從ILZSG數據看，1-8月累計鋅精礦產(chǎn)量851萬(wàn)噸，去年同期909萬(wàn)噸，累計下降了58.8 萬(wàn)噸，安泰科數據礦的短缺達到了近90萬(wàn)噸，筆者調整的數據短缺67萬(wàn)噸，估計整個(gè)全年依然會(huì )造成比較的精礦缺口。精鋅的產(chǎn)量1-8月892萬(wàn)噸，去年同期930萬(wàn)噸，整體也是出于下降態(tài)勢。
（2）國內礦產(chǎn)供應也大降
根據統計局數據，礦產(chǎn)1-9月累計343萬(wàn)噸，同比下降4.65%，海關(guān)數據，1-9月進(jìn)口精礦累計140萬(wàn)噸，同比下降40.45%。進(jìn)口大幅下降，一方面和精礦本身供應緊張有關(guān)，一方面和TC持續下降，冶煉廠(chǎng)持續虧損有關(guān)。后期我們料這種情況會(huì )進(jìn)一步持續。國內市場(chǎng)因環(huán)保檢查以及投產(chǎn)不足也造成產(chǎn)量大幅下降。表觀(guān)供應上，1-9月，累計供應413萬(wàn)噸，而算上我們的模型統計的精礦需求，國內精礦累計缺口在52萬(wàn)噸。從今年開(kāi)始一直處在缺口持續擴大的狀態(tài)，這確實(shí)也加速了行情的衍化。
消費超預期
另一個(gè)邏輯是，劉碧沅表示，我們的消費數據真的大大超出我們的預期。我們先梳理的是我們的初級產(chǎn)品，我們發(fā)現，作為鋅消費70%貢獻的鍍鋅板板塊，今年不僅僅產(chǎn)量大幅飆升，出口大幅增長(cháng)，開(kāi)工率也是維持在近幾年的巔峰水平。
如果從終端消費看房地產(chǎn)和汽車(chē)，數據也支撐了我們的消費邏輯。房地產(chǎn)作為房地產(chǎn)后周期行業(yè)，一般滯后房地產(chǎn)銷(xiāo)售6-12個(gè)月，也就是從今年7月以后走高的銷(xiāo)售數據將會(huì )直接影響到11月到明年年中的有色消費。汽車(chē)數據看，1-10月累計汽車(chē)產(chǎn)量2088萬(wàn)輛，同比增長(cháng)12。7%。銷(xiāo)量累計2201萬(wàn)輛，同比增長(cháng)14.2%。