鋼企重組、合并，積極應對過(guò)剩產(chǎn)能。6月26日寶鋼武鋼重組事件在中國鋼鐵行業(yè)引發(fā)巨震。“寶鋼系”命運將如何？此外，寶鋼系的另外兩個(gè)小兄弟始于年初的重組事宜目前均已被擱淺。
6月30日晚，*ST八鋼（600581）發(fā)布“終止重大資產(chǎn)重組公告”，并承諾在披露投資者說(shuō)明會(huì )召開(kāi)情況公告后的6個(gè)月內，不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。這是寶鋼系重組在6月份的第二次無(wú)疾而終。
此前的6月13日，寶鋼旗下另一家子公司韶鋼也發(fā)布類(lèi)似終止重組公告。
針對韶鋼重組終止，此前業(yè)內分析主要原因在于監管層叫停跨界定增，鋼鐵換金融，受到監管層格外關(guān)注。另有業(yè)內人士則對透露，“韶鋼重組失利很大原因在于兩地稅收利益有沖突”。終止公告中也提及，終止原因為涉及諸多監管審批以及大規模稅務(wù)成本等。此番八鋼重組失利，公告中給出的解釋則因債權人不同意重組方案。
不過(guò)，在目前寶鋼武鋼重組的背景之下，韶鋼、八鋼重組也有可能在優(yōu)先度上進(jìn)行了讓位。畢竟，“鋼鐵航母”落地之后，韶鋼、八鋼殼資源或許可發(fā)揮更大的作用。
四方博弈
一名鋼鐵行業(yè)的證券人士對表示，“八鋼牽涉的利益比較多，第一個(gè)是大股東寶鋼集團，第二是新疆自治區政府，第三個(gè)就是上市公司股東，還有一塊就是金融債權人，四方利益在博弈。”
該證券人士分析，債權人希望把之前借債務(wù)及利息還掉，股東希望有資產(chǎn)注入等行為提振股價(jià)，寶鋼作為大股東肯定是不愿意看到八鋼虧損的，并希望借八鋼這個(gè)殼把一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)放進(jìn)去。對新疆自治區政府而言，一方面考慮對當地就業(yè)的影響，另一方面也希望企業(yè)承擔更多地稅務(wù)責任。
然而，八鋼最終和韶鋼迎來(lái)相同命運，重組終止。八鋼在公告中解釋?zhuān)K止籌劃本次重大資產(chǎn)重組的原因則是重組方案與金融債權人達成一致意見(jiàn)。
上述證券人士預計，“應該是四方談判沒(méi)有一個(gè)很好的最終方案，停牌時(shí)間又太長(cháng)，只能不搞重組了。”但同時(shí)強調，“退市概率應該還是很小，最終相關(guān)方會(huì )有妥協(xié)”。
實(shí)際上，八鋼停牌時(shí)間已超過(guò)5個(gè)月，本輪重組始于今年1月29日。當時(shí)，八鋼公告稱(chēng)，寶鋼集團正在籌劃與公司有關(guān)的重大資產(chǎn)重組事項，并于2月1日起停牌，預計停牌不超過(guò)1個(gè)月。但停牌1個(gè)月、2個(gè)月之際，重組事宜基本沒(méi)有進(jìn)展，八鋼分別公告，經(jīng)由寶鋼集團告知，目前尚未確定最終的交易對方，公司股票繼續停牌。
之后的4月12日，八鋼與寶鋼集團于 2016 年 4 月 12 日簽署的《關(guān)于新疆八一鋼鐵股份有限公司之重大資產(chǎn)重組框架協(xié)議》，初步確定由八鋼通過(guò)向寶鋼集團和/或其下屬公司發(fā)行股份和/或支付現金的方式，購買(mǎi)寶鋼集團下屬相關(guān)工業(yè)氣體業(yè)務(wù)/資產(chǎn)，并可能視情況收購部分下屬合資公司少數股東權益。
交易對象及標的資產(chǎn)確定之后，交易方式遲遲未能落地。4月29日、5月31日的兩次公告中，八鋼均表示，經(jīng)相關(guān)各方初步溝通協(xié)商，初步方案擬為發(fā)行股份和/或支付現金購買(mǎi)資產(chǎn)、資產(chǎn)處置并視情況募集配套資金，但具體方式尚未最終確定。
寶鋼會(huì )有企業(yè)掉隊嗎？
值得注意的是，八鋼宣告終止的重組方案中，并沒(méi)有放棄自身的鋼鐵業(yè)務(wù)，盡管鋼鐵主業(yè)已經(jīng)陷入停產(chǎn)命運。
八鋼2015年年度報告中指出，2015 年 1 月 1 日至 4 月 14 日，公司的全資子公司新疆八鋼南疆鋼鐵拜城有限公司（下稱(chēng)“南疆鋼鐵”）停產(chǎn)檢修，4 月 15 日恢復生產(chǎn)。
復產(chǎn)3個(gè)半月后，南疆鋼鐵再次停產(chǎn)。年報中提及，為緩解市場(chǎng)供需矛盾，消化庫存，南疆鋼鐵自 7 月 31 日起再次停產(chǎn)至今。
八鋼在年報中指出，2015年全年，南疆地區鋼材供求關(guān)系失衡，當地鋼材價(jià)格低于業(yè)內均價(jià)，區域環(huán)境惡化影響到企業(yè)產(chǎn)能發(fā)揮和業(yè)績(jì)改善，南疆鋼鐵全年虧損11.78億元。南疆鋼鐵虧損額占八鋼全年虧損的近一半，八鋼全年虧損25億元。
除了南疆鋼鐵，八鋼本部也處于半開(kāi)半停狀態(tài)。年報數據顯示，八鋼2015年全年累計產(chǎn)鋼445萬(wàn)噸，完成年計劃產(chǎn)鋼770萬(wàn)噸的57.79%；累計產(chǎn)材435萬(wàn)噸，完成年計劃產(chǎn)材740萬(wàn)噸的58.78%。其中，八鋼本部2015年計劃產(chǎn)能800萬(wàn)噸，實(shí)際產(chǎn)能414萬(wàn)噸；南疆鋼鐵計劃產(chǎn)能300萬(wàn)噸，實(shí)際產(chǎn)能31萬(wàn)噸。
然而，對于八鋼來(lái)說(shuō)，虧損處境扭轉希望渺茫。上述證券人士對表示，“新疆地區的競爭比較激烈，價(jià)格打得比較低，從未來(lái)1-2年來(lái)說(shuō)暫時(shí)看不到好轉的跡象”。
作為大股東寶鋼，并不愿意看到八鋼就此陷入虧損泥潭。
八鋼、韶鋼2014年均出現虧損后，在2015年年初集團下屬子公司領(lǐng)導班子述職會(huì )上，寶鋼集團董事長(cháng)徐樂(lè )江表示，“這個(gè)‘冬天’還很長(cháng)，寶鋼不應該有掉隊的企業(yè)”。述職會(huì )上，寶鋼集團分別與韶鋼、八鋼、寶鋼工程三家上年度虧損子公司簽訂了《扭虧增盈責任書(shū)》。
述職會(huì )之后，寶鋼先后派出了兩批共計100人的支撐團隊到韶鋼，其中常駐人員50人，用以發(fā)現和解決問(wèn)題。
對于八鋼，支援團隊則更為龐大。寶鋼集團官網(wǎng)2015年3月11日信息提到，3月7日上午，集團公司扭虧增贏(yíng)協(xié)同支撐團隊入駐八鋼動(dòng)員大會(huì )在八鋼舉行。基于工作需求，寶鋼在集團內選拔精干力量，組建專(zhuān)業(yè)團隊，正式派駐八鋼開(kāi)展工作。此次，項目支撐團隊共134人，進(jìn)一步對接后，還要提出一些項目，增派人員。
寶鋼當初可謂計劃為八鋼進(jìn)行全方位漏洞修復。寶鋼集團提到，為充分調動(dòng)集團各方力量開(kāi)展對八鋼扭虧增盈協(xié)同支撐工作，集團公司研究制定從機制體制改革、夯實(shí)基礎管理、提升制造能力、優(yōu)化產(chǎn)品結構、加快市場(chǎng)拓展、提高人力資源效率、加強人員培訓、推動(dòng)多元化產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面制定9項協(xié)同支撐項目（含多元產(chǎn)業(yè)項目群），項目期限為兩年，采用“嵌入式支撐、項目化運作”的方式，貫徹“PDCA+認真”工作方法持續推進(jìn)。
集團增援之余，八鋼也在試圖自救。2015年末，八鋼出臺了“冬歇”方案進(jìn)入低負荷經(jīng)濟運營(yíng)模式，同時(shí)在想辦法進(jìn)行員工轉崗分流。2016年1月，八鋼成立全資保安服務(wù)子公司，僅3個(gè)月就有800余名職工報名轉崗。另外，八鋼還計劃成立安全咨詢(xún)公司、家政公司、承接國內外工業(yè)運營(yíng)服務(wù)項目等，搭架平臺，為職工轉崗鋪路。
然而，讓寶鋼系神經(jīng)緊繃的是，“老大哥”寶鋼日子目前也不是很寬裕。行業(yè)衰微之際，寶鋼保全自身已并非易事。去年，寶鋼盈利大幅下降88.94%，凈利潤僅有10.42億元，在國內鋼企盈利排名中從首位跌至第六位。
鋼鐵的“新疆困境”
八鋼巨額虧損的背后，折射的不僅是中國鋼鐵行業(yè)的下行，更是新疆區域鋼鐵行業(yè)的錯綜復雜。
八鋼年報中提到，近年來(lái)，西北地區鋼鐵企業(yè)進(jìn)入過(guò)量，產(chǎn)能增幅較快，加之需求相對封閉，供需格局惡化明顯。其中，尤以新疆鋼材市場(chǎng)的惡化程度為甚。
2015年，中國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率不足67%，新疆地區產(chǎn)能過(guò)剩更加嚴重。去年，新疆地區鋼鐵產(chǎn)能達到2470萬(wàn)噸，但實(shí)際鋼產(chǎn)量不足1000萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率降低于40%以下，遠遠低于全國平均水平和國內其他區域。
同時(shí)，受運距長(cháng)、交通不便的限制，出口和運輸成本較高，產(chǎn)品東進(jìn)西出受阻，
新疆區域內鋼材供需嚴重失衡。為保證現金流，各鋼廠(chǎng)不計成本、競相壓價(jià)，鋼材價(jià)格持續深度下跌，鋼企經(jīng)營(yíng)狀況不斷惡化，疆內鋼鐵行業(yè)整體陷入嚴重虧損。
新疆鋼鐵產(chǎn)能的嚴重過(guò)剩，始于2010年的投資熱潮。在產(chǎn)業(yè)援疆及中央對待新疆實(shí)施差別化政策背景下，新疆鋼鐵項目四處開(kāi)花。據《中國冶金報》統計，最旺盛時(shí)，各地所報的鋼鐵投資項目竟超過(guò)了5000多萬(wàn)噸，遠遠超出了國家核定的產(chǎn)能指標。2012年以后，隨著(zhù)市場(chǎng)的變化，一些項目主動(dòng)退出或者停建緩建，規避了投資風(fēng)險。即使這樣，落地的產(chǎn)能也達到了2000萬(wàn)噸以上，超出了新疆的實(shí)際需求。
今天新疆鋼鐵行業(yè)的局面正是來(lái)源于此。當年的投資過(guò)熱、企業(yè)盲目為今天的停產(chǎn)和半停產(chǎn)埋下了隱患，相關(guān)利益方也在自嘗苦果。
新疆鋼鐵行業(yè)的熱點(diǎn)，也已從當年的投資轉而成為化解產(chǎn)能過(guò)剩、尋找出路。
今年1月6日-7日，在新疆自治區黨委經(jīng)濟工作會(huì )議上，中共中央政治局委員、新疆維吾爾自治區黨委書(shū)記張春賢說(shuō)，新疆2016年將堅決去產(chǎn)能、去庫存、降成本，積極穩妥處置“僵尸企業(yè)”；將堅決制止鋼鐵、水泥等行業(yè)新增產(chǎn)能，即使是先進(jìn)產(chǎn)能也要嚴格控制；通過(guò)差別電價(jià)、環(huán)保節能政策等經(jīng)濟手段，加大淘汰落后產(chǎn)能力度，該關(guān)的企業(yè)一定要關(guān)，不能手軟。
另外，南疆鋼鐵企業(yè)整合也是大勢所趨。新疆自治區政協(xié)委員、新疆經(jīng)信委黨組書(shū)記、主任胡開(kāi)江在今年初指出，“今年，將完成南疆鋼鐵企業(yè)的整合”。
針對胡開(kāi)江提出的鋼鐵企業(yè)整合的問(wèn)題，有專(zhuān)家建議，可在南疆和北疆地區分別組建兩個(gè)大型鋼鐵集團，以互相平抑市場(chǎng)，穩定鋼材市場(chǎng)價(jià)格。
同時(shí)，新疆鋼鐵產(chǎn)業(yè)也在寄希望于“一帶一路”建設。胡開(kāi)江指出，完成整合的南疆鋼鐵企業(yè)，“實(shí)現與巴基斯坦產(chǎn)能合作取得突破，產(chǎn)品與國際工程‘捆綁’走出去；爭取國家優(yōu)惠政策，化解過(guò)剩產(chǎn)能300萬(wàn)噸，力爭2016年鋼鐵產(chǎn)業(yè)同比增長(cháng)持平，淘汰3-5家落后產(chǎn)能（企業(yè)）。”
現今，八鋼現狀艱難，重大虧損前，八鋼還計劃成立安全咨詢(xún)公司、家政公司、承接國內外工業(yè)運營(yíng)服務(wù)項目等，搭架平臺，為職工轉崗鋪路。