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煤焦鋼企業(yè)銷(xiāo)售訂單出現好轉

更新時(shí)間：2016-06-24 19:34:39

     2016年開(kāi)年以來(lái)，在期現貨市場(chǎng)，黑色系商品的大幅波動(dòng)，引起市場(chǎng)人士的高度重視。


    記者近日隨大商所考察團在山西和河北唐山調研時(shí)發(fā)現，當前煤焦供應偏緊的局面較今年4月份有所緩解，但與去年同期相比供應還是偏緊。

    “今年4月份，煤焦供需兩旺的時(shí)候，各大鋼廠(chǎng)采購負責人直接去焦化企業(yè)盯貨，唯恐生產(chǎn)出來(lái)的焦炭被別的企業(yè)拉走，這樣的景象已經(jīng)好幾年沒(méi)有出現過(guò)了。”山西當地焦化企業(yè)人士說(shuō)。

    “當時(shí)焦炭的生產(chǎn)利潤還算可觀(guān)，現在焦化企業(yè)利潤已經(jīng)下降，目前利潤水平普遍在100元/噸以下。不同企業(yè)由于成本控制水平不同，利潤水平也有差異。”上述人士稱(chēng)，雖然利潤有所下降，但與去年持續虧損相比，企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況已有了很大的改善。企業(yè)普遍反映下游訂單熱情依然未消退，因此盡量都維持滿(mǎn)負荷生產(chǎn)。

    據山西地區焦化企業(yè)反映，當地煉焦煤等煤種缺貨現象仍然存在，受制于原料因素，不少焦化企業(yè)無(wú)法達到滿(mǎn)負荷生產(chǎn)狀態(tài)。

    此外，焦化企業(yè)的資金問(wèn)題也成了行業(yè)的關(guān)注點(diǎn)。由于焦化企業(yè)采購原材料（煉焦煤）大多需要預付款，而銷(xiāo)售焦炭給鋼廠(chǎng)卻大多面臨滯后付款，部分企業(yè)甚至反映下游鋼廠(chǎng)會(huì )壓款3個(gè)月，焦化企業(yè)回款困難是長(cháng)期存在的問(wèn)題。隨著(zhù)去產(chǎn)能政策的落實(shí)，銀行對焦化企業(yè)抽貸或不續貸，使得企業(yè)的資金狀況雪上加霜。

    今年以來(lái)，山西地區煤礦仍在嚴格執行限產(chǎn)，部分煤種依然處于供應偏緊的狀態(tài)。隨著(zhù)限產(chǎn)的持續，全國煤炭產(chǎn)量明顯下降。今年5月全國原煤產(chǎn)量為2.64億噸，較4月下降400萬(wàn)噸，較去年4月更是大幅下降4500萬(wàn)噸。煤礦反映當前銷(xiāo)售有微利，但算上資金成本后就變?yōu)橛澇制剑踔潦俏⑻澋臓顟B(tài)。

    唐山地區一家大型鋼企人士向記者反映，目前唐山地區處于環(huán)保限產(chǎn)最為嚴格的時(shí)期，文件要求唐山全部高爐燜爐、焦化企業(yè)延長(cháng)結焦時(shí)間至48小時(shí)。但考慮到安全因素，鋼廠(chǎng)限產(chǎn)采取部分高爐燜爐結合部分高爐檢修，余留部分高爐繼續生產(chǎn)的方式，這樣既達到了限產(chǎn)效果，也保障了高爐生產(chǎn)的安全。

    供給側改革對于鋼鐵和煤炭企業(yè)生產(chǎn)的影響是顯而易見(jiàn)的。從全國高爐開(kāi)工率數據可以看出，近兩年國內鋼廠(chǎng)的開(kāi)工率已經(jīng)從90%以上的高位，迅速下降到當前70%—80%的波動(dòng)區間。

    據唐山相關(guān)企業(yè)人士反映，當前煤焦鋼市場(chǎng)的銷(xiāo)售訂單情況依然較為樂(lè )觀(guān)，這與房地產(chǎn)新開(kāi)工數據和投資持續向好，以及基建開(kāi)工發(fā)力有直接關(guān)系。此外，人民幣匯率仍處于下降通道，也有助于鋼材及焦炭的對外出口。

    “當前煤焦鋼企業(yè)大多以銷(xiāo)定產(chǎn)，維持低產(chǎn)成品庫存及低原材料庫存的策略，再加上中間貿易商的持續退出，導致整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈都處于低庫存狀態(tài)。這決定了一旦產(chǎn)業(yè)鏈某個(gè)環(huán)節供應出現問(wèn)題，或是下游需求出現年初那種集中式爆發(fā)，黑色系品種就會(huì )出現短時(shí)間內供不應求的局面。”唐山地區某貿易企業(yè)負責人表示。

    但是從長(cháng)期來(lái)看，國內經(jīng)濟增速的放緩以及經(jīng)濟結構調整，都決定了黑色產(chǎn)業(yè)鏈終端需求長(cháng)期向下的趨勢不會(huì )改變。而我國鋼鐵、煤炭行業(yè)的過(guò)剩產(chǎn)能最終徹底出清，也要面臨價(jià)格和退出產(chǎn)能的不斷反復。

    在國投安信期貨煤焦鋼研究員曹穎看來(lái)，黑色產(chǎn)業(yè)鏈徹底擺脫行業(yè)寒冬尚遠，煤焦鋼企業(yè)仍需忍受產(chǎn)品價(jià)格的長(cháng)期低迷。在這樣的環(huán)境下，煤焦鋼企業(yè)都需要降本增效，逐漸學(xué)會(huì )利用期貨工具為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)保駕護航。

    現貨企業(yè)對期貨重視度提高

    記者今年已先后兩次到山西和河北唐山考察，此次感受最深的就是越來(lái)越多的煤焦鋼企業(yè)認識到了期貨工具的重要性，在去產(chǎn)能的攻堅期開(kāi)始期現“兩手抓”。對于現貨企業(yè)來(lái)說(shuō)，或為原材料買(mǎi)入套保以控制成本，或對產(chǎn)成品賣(mài)出套保消化庫存。

    “前幾年我們到山西各地走訪(fǎng)煤炭企業(yè)，一說(shuō)自己是期貨公司的，企業(yè)人士大多找借口避而不見(jiàn)。因為他們不懂期貨，也不想嘗試著(zhù)了解。如今，企業(yè)人士對期貨的認識有了很大提高，并利用現貨優(yōu)勢參與套保，有的企業(yè)做得還真不錯。”華泰期貨太原營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理趙凱說(shuō)。

    在唐山，期貨日報記者見(jiàn)到了北京黑石創(chuàng )富資產(chǎn)管理有限公司CEO杜夢(mèng)華。“我們下屬有現貨企業(yè)，有一段時(shí)間企業(yè)做投機，我經(jīng)常睡不好。如今企業(yè)都是正常的套期保值，現在睡覺(jué)也踏實(shí)了。面對行情的劇烈波動(dòng)，有現貨背景的企業(yè)選擇套保交易無(wú)疑是最安全的。”杜夢(mèng)華說(shuō)。

    “真正到期貨市場(chǎng)做套保的企業(yè)，綜合來(lái)看收益的話(huà)，比‘一條腿走路’好得多。”趙凱深有感觸地說(shuō)。

    在山西，很多企業(yè)都把期貨看作日常經(jīng)營(yíng)必不可少的工具。山西美錦能源有限公司是一家在全國都有影響力的民營(yíng)獨立焦化企業(yè)，焦化年產(chǎn)能770萬(wàn)噸。就是這樣一家行業(yè)龍頭企業(yè)，在當前產(chǎn)業(yè)大環(huán)境下，也在不斷探索降低成本、提高效率的路子，進(jìn)而增強企業(yè)的競爭力。

    該公司相關(guān)人士告訴記者，當前他們主要在三方面尋求突破：一是向產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展，以降低成本；二是進(jìn)一步提高原材料利用效率，在降低入爐成本的同時(shí)，也在嘗試向節能低耗的生產(chǎn)企業(yè)轉型；三是調整思路，加強對期貨工具的應用，大幅增加對期貨團隊及套保業(yè)務(wù)的投入。

    據記者了解，山西大土河焦化有限公司和旭陽(yáng)焦化有限公司對焦化行業(yè)去產(chǎn)能也有深刻的認識，正在降本增效，通過(guò)靈活運用期貨工具調整虛擬庫存等方式，提升企業(yè)的競爭力。

    近年來(lái)，受上下游的制約以及產(chǎn)能過(guò)剩的影響，焦化企業(yè)利潤空間很小。與此同時(shí)，產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)頻繁，給焦化企業(yè)的盈利帶來(lái)了更大的不確定性，常常處于虧損的境地，不得不依靠行業(yè)限產(chǎn)來(lái)自保。國內焦炭和焦煤期貨上市后，為焦化企業(yè)提供了管理價(jià)格風(fēng)險的工具。焦化企業(yè)在采購和銷(xiāo)售過(guò)程中，不但積極參與套期保值，還將期貨定價(jià)機制引入，探索“現貨定價(jià)+期貨套期保值+現貨交割”的經(jīng)營(yíng)模式。

    “從焦煤期現貨價(jià)格的歷史比較中也可以看出，焦煤期貨價(jià)格與現貨價(jià)格的變動(dòng)方向基本一致，但期貨價(jià)格的變動(dòng)拐點(diǎn)一般早于現貨價(jià)格，這就是期貨價(jià)格發(fā)現功能的體現。”曹穎表示。

    以此次調研的唐山某焦炭企業(yè)為例，該企業(yè)的焦煤庫存一般在20天左右，但也會(huì )根據企業(yè)的生產(chǎn)計劃以及對未來(lái)原材料價(jià)格的判斷而調整。2016年春節后，該企業(yè)看到焦煤期貨價(jià)格持續反彈，判斷未來(lái)焦煤現貨價(jià)格也將自低位反彈，就及時(shí)補充了焦煤庫存。隨后焦煤期現貨價(jià)格一路上漲，加之山西地區煤礦實(shí)行限產(chǎn)政策，導致大量焦化企業(yè)因缺煤而無(wú)法提高開(kāi)工率。但該企業(yè)卻未雨綢繆備足了16—17天的煉焦煤用量，一直維持滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，保障了企業(yè)的收益。

    “我們焦化企業(yè)可以參照焦煤期貨價(jià)格，靈活地對自身原材料庫存進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整，可以有效地控制成本。”該企業(yè)負責人說(shuō)。

    鋼企買(mǎi)入套保控制原料成本

    在當前黑色系產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)品價(jià)格持續低迷的大環(huán)境下，有效控制成本是產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)生存下來(lái)的關(guān)鍵因素。能夠以極低的成本在期貨盤(pán)面建立虛擬庫存的企業(yè)，往往在成本控制方面更得心應手，在市場(chǎng)競爭中也會(huì )獲得更大的優(yōu)勢。

    2015年12月上旬，黑色系品種期價(jià)不斷創(chuàng )出新低，12月10日鐵礦石期貨1605合約最低已跌至282.5元/噸，較62%品位鐵礦石現貨報價(jià)貼水約40元/噸。唐山國豐鋼鐵有限公司期貨處處長(cháng)周耀臣告訴記者，公司通過(guò)在鐵礦石期貨市場(chǎng)買(mǎi)入套保，在低位鎖定了原材料價(jià)格。

    據他介紹，2015年11月底，公司基于2016年元旦前后的實(shí)際采購需求，在期貨市場(chǎng)以300元/噸左右的價(jià)格，逐步買(mǎi)入了約6萬(wàn)噸的鐵礦石期貨頭寸，建立了虛擬庫存。此后，鐵礦石期貨價(jià)格不斷走高，公司在今年元旦前后開(kāi)始采購現貨。期貨部門(mén)緊跟現貨采購節奏，逐步在330元/噸附近賣(mài)出期貨頭寸平倉，期貨頭寸獲得近30元/噸的盈利，在一定程度上彌補了鐵礦石現貨價(jià)格上漲帶來(lái)的損失。“通過(guò)虛擬庫存轉化為現貨庫存的套保操作，規避了原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險，這筆操作不僅幫助公司實(shí)現了降本的效果，一定程度上還提高了資金利用效率。”周耀臣說(shuō)。

    “這樣的鐵礦石買(mǎi)入套保操作，不僅幫助鋼鐵企業(yè)提前在低位鎖定原材料采購價(jià)格，也給鋼企帶來(lái)了靈活調整現貨采購節奏的機會(huì )，為企業(yè)更好地控制成本提供了有利條件。”曹穎表示。

    “我們經(jīng)常根據原材料實(shí)際采購需求在期貨上套保，不管現貨漲多少，我們要做的就是在期貨市場(chǎng)給原材料價(jià)格上保險。”周耀臣說(shuō)。

    在此次考察中，記者也走訪(fǎng)了唐山國豐鋼鐵有限公司，目前該公司正在對1780立方米的高爐進(jìn)行為期50天的檢修，其余小高爐在燜爐，僅保留一個(gè)小高爐維持生產(chǎn)。當前公司生產(chǎn)利潤仍然維持在100元/噸左右，下游訂單情況良好。公司每年鐵礦石用量約1300萬(wàn)噸，主要采購國外三大礦山的長(cháng)協(xié)礦及港口現貨；每年焦炭用量約400萬(wàn)噸，主要由河北當地的主流焦化廠(chǎng)供貨。據了解，目前該公司原材料庫存維持在相對偏低的水平。

    據統計，唐山地區目前有40家高爐企業(yè)，共有高爐164座，高爐容積157130立方米。除去正常檢修和停產(chǎn)高爐，有139座高爐受到環(huán)保限產(chǎn)影響，受影響高爐容積為15020立方米。“我們在關(guān)停北區產(chǎn)能的基礎上，按照市政府統一部署繼續進(jìn)行燒結限產(chǎn)和高爐燜爐。”周耀臣說(shuō)。

    煤焦企業(yè)賣(mài)出套保消化庫存

    隨著(zhù)國內經(jīng)濟增速放緩，黑色產(chǎn)業(yè)鏈的終端需求持續處于低迷狀態(tài)，煤焦鋼礦價(jià)格近幾年進(jìn)入下跌通道。產(chǎn)成品價(jià)格的不斷下跌以及訂單量的下滑，都會(huì )使生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品銷(xiāo)售難度增加。

    在這種背景下，利用相應的期貨品種對產(chǎn)成品賣(mài)出套保，無(wú)論是提前鎖定銷(xiāo)售價(jià)格或是通過(guò)交割賣(mài)出過(guò)剩的半成品，都有助于提高企業(yè)的靈活度。尤其對于黑色產(chǎn)業(yè)鏈的貿易企業(yè)來(lái)說(shuō)，靈活地利用期貨市場(chǎng)消化現有過(guò)剩庫存，是企業(yè)免受價(jià)格波動(dòng)沖擊的有效方法。

    行業(yè)人士也直言，在目前的形勢下，“一條腿”走路的企業(yè)注定辛苦，企業(yè)要想大而強，期貨工具不可少。

    匯豐焦化公司是唐山地區的一家焦化企業(yè)，在成本控制方面頗有心得，擁有自己的煤炭貿易公司，可以結合期貨盤(pán)面情況靈活調整進(jìn)口煉焦煤的采購節奏。據介紹，匯豐焦化公司焦炭年產(chǎn)能150萬(wàn)噸，年耗煤約220萬(wàn)噸。該企業(yè)出于資金回流和攤低生產(chǎn)成本等考慮，此前基本一直保持滿(mǎn)負荷生產(chǎn)狀態(tài)，但目前受當地環(huán)保限產(chǎn)影響產(chǎn)能已降至50%。目前該企業(yè)生產(chǎn)利潤約100元/噸，全部來(lái)自副產(chǎn)品。

    “該企業(yè)之所以能維持較好的盈利水平，主要因為其資產(chǎn)負債率極低。這與下游客戶(hù)回款迅速以及企業(yè)對原材料采購節奏的靈活把握是分不開(kāi)的。”曹穎說(shuō)。

    此外，該企業(yè)還耗資2億元上了干熄焦項目，并配套升級了污水、排氣處理系統，希望在未來(lái)環(huán)保限制越來(lái)越嚴格的市場(chǎng)環(huán)境中，獲得更大的發(fā)展空間。

    除了生產(chǎn)企業(yè)外，一些貿易企業(yè)也能很好地利用期貨工具。唐山某煤炭貿易企業(yè)年貿易量約100多萬(wàn)噸，是唐山地區規模較大的焦煤進(jìn)口商之一。該企業(yè)長(cháng)期從澳大利亞、加拿大、美國、蒙古等國進(jìn)口焦煤，銷(xiāo)售給國內下游焦化企業(yè)。焦煤價(jià)格的持續下跌，給該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了嚴重影響。

    據該企業(yè)負責人介紹，今年3月初企業(yè)連續簽了一批焦煤進(jìn)口訂單，但下游焦化企業(yè)由于資金等問(wèn)題，開(kāi)工并未出現明顯上升。因此，該企業(yè)的在途焦煤面臨滯銷(xiāo)。為了防范價(jià)格下行風(fēng)險，企業(yè)就利用焦煤期貨1605合約進(jìn)行賣(mài)出套保。3月8日，焦煤期貨1605合約漲至622.5元/噸，正好為該企業(yè)提供了賣(mài)出套保的機會(huì )，進(jìn)口的13萬(wàn)噸焦煤平均套保成本為620元/噸，當時(shí)該企業(yè)進(jìn)口焦煤成本價(jià)折合608元/噸。之后該企業(yè)在現貨市場(chǎng)將這批進(jìn)口焦煤賣(mài)出，也于3月14日對焦煤套保單進(jìn)行了平倉，平倉平均成本為610元/噸。

    這樣的賣(mài)出套保操作，不僅為該煤炭貿易企業(yè)提前鎖定了一部分銷(xiāo)售利潤，也保證了該企業(yè)可以在現貨市場(chǎng)靈活選擇銷(xiāo)售時(shí)機。也正是這樣的套保操作，使該煤炭貿易企業(yè)能夠在當前的市場(chǎng)環(huán)境下依然在市場(chǎng)中占有一席之地。

    了解市場(chǎng)動(dòng)蕩的根本原因，需走訪(fǎng)各企，從而了解本質(zhì)。

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